初元氨基酸

江中药业业绩

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出品 | 新财報
研究员 | 财報君

江中药业又被曝出药品质量问题了，这次是被贵州省药品监督管理局查出劣质药问题。事实上，江中药业近几年每年都出现过质量类问题。

江中药业子公司被爆生产劣质药

近日，贵州省药品监督管理局公布了行政处罚决定书（黔药监药罚〔2019〕8号）。

处罚书显示，毕节百原医药有限责任公司牵涉一起销售劣药安神补脑胶囊案，该公司销售标示生产单位为江西南昌桑海制药厂、批号为180564、规格为0.3g的安神补脑胶囊，含量测定不符合规定。

企查查信息显示，这批劣质药的生产企业江西南昌桑海制药厂，现名江西南昌桑海制药有限责任公司（简称桑海制药）。江中药业是桑海制药的控股股东，持股比例为51%。

连年出现质量问题

已知信息显示，从2016年到2019年，江中药业每年都出现过质量问题。

2018年5月11~13日，江西省药监局在对江中药业“硬胶囊剂、原料药（蚓激酶）、糖浆剂、片剂（A线、B线、D线、E线、F线、G线）、颗粒剂、口服液、膏滋剂（含中药前处理及提取）”进行检查时，发现存在一般缺陷11项，不存在严重缺陷和主要缺陷，责令其限期整改。

2017年12月，江中药业明星产品健胃消食片被陕西省食品药品监督局查出不合格。

2016年10月，广州市消委会发布的保健食品和营养强化食品比较试验报告中，江中药业生产的2批次初元牌氨基酸口服液被检存不合格情况。

落寞的江中：营收缩水，明星产品销量连年下滑

江中药业是成名多年的老牌药企，但近几年营收整体呈现大幅下降趋势，2017年、2018年略有好转，但是江中药业去年的营收较2012年高点已缩水近一半。

江中药业的明星产品——江中牌健胃消食片销量也在逐年下滑。

江中健胃消食片在2015年、2016年销售量分别为2.14亿盒、1.96亿盒，同比减少19.47%和8.43%。在2017年销量小幅增长后，2018年销售量1.81亿盒，同比减少8.36%。

此外，江中药业近年来倚重的保健品板块同样也呈现颓势。2018年，保健品板块实现营业收入2.42亿元，较上年同期下降12.09%；2019年上半年，这一板块营收再度锐减-43.27%至0.55亿元。

中国药业重营销、轻研发时代正在远去

梳理江中药业历年财报，可以看出其营收及明星产品下滑与其销售费用的缩减呈强关联性。自从2014年以来，江中药业的销售费用不断缩减，2014年最高时曾达到9.01亿，到2018年则减少为5.03亿。

江中药业是一家典型的“重营销、轻研发”的药企。

在2015年-2018年期间，江中药业的研发投入合计分别为4800万元、5400万元、5600万元、5000万元，而对应的销售费用分别为6亿元、5亿元、5亿元、5亿元，销售费用达研发费用十倍之多。

而随着我国医药业的发展以及**对药品技术创新的支持，这种模式注定走向落寞。

随着社会进步和互联网发展，药企和消费者之间的信息不对称逐渐被抹平。很多药企单纯依靠广告效应保持高销量的明星产品逐渐失去光环，销量下降是必然趋势。

另一方面，近年随着医改加速推进，招标降价、医保支付、一致性评价、“4+7”集中采购试点等新政策密集实施，给整个医药行业的未来发展带来重大影响。整体上来说，未来更多处方药将转战零售药店和基层终端，而江中药业这种以OTC为主业的药企必然面对更加激烈的市场竞争。

江中药业近年的市场表现仅仅是药业发展的一个缩影，“重营销、轻研发”的药企走向落寞是必然趋势。而这种趋势无论对医药行业和消费者来说，都是好事。

连年出质量问题，江中药业的落寞宣告一个时代的远去,江中药业业绩